一场博傻游戏。败完
文 | 华商韬略 耿康祁
孙正义的投资传奇里 ，有N多个分钟的人上版本。比如2000年，千亿千亿用6分钟决定做马云“背后的再负债上之后重新男人” ，缔造了阿里神话；2017年用45分钟 ，开始澳门一肖一码必中一码拿下沙特王储本·萨勒曼的败完450亿美元融资 。
但在一次12分钟的投资会谈中 ，自诩看人最准的人上孙正义，却因看错了一个人，千亿千亿铸成了人生最大 、再负债上之后重新最耻辱的开始败笔 。
【剧终】
11月7日 ，败完早就被预言破产的投资WeWork，在新泽西州正式申请了破产保护 。人上
成立于2010年 、总部位于纽约的WeWork ，被视为共享经济的开路人 ，共享办公的鼻祖 。
这一次 ，它则成了美国创业与资本市场里最大的泡沫 ，甚至骗局 。
WeWork以长期合约从物业业主手中整租办公场地 ，改装之后分散 、灵活的向初创及中小企业出租的经营模式，与市场上已经成熟的联合办公等“二房东”模式并无太大区别。
但其创始人亚当·诺伊曼 ，借助共享经济和互联网改造传统商业的最后盛宴 ，将公司包装为“共享办公”的科技新概念 ，并且通过一系列堪称疯狂的操作，在短短几年内将其打造成了与Uber、Airbnb齐名 ，甚至风头还高过一筹的“共享巨头” 。
最高峰时 ，WeWork在全球150个城市拥有850多家门店 ，工位数超100万个 ，会员超45万 ，营收超32亿美元 ，估值更是高达470亿美元（约3400亿人民币） 。
但自2019年试图以500亿美元估值冲击上市失败起 ，这家曾经风光无比的初创独角兽便已麻烦不断 ：创始人出局、估值大跌、大规模裁员 ，以及看不到希望的持续巨亏 。
2021年 ，澳门今晚必中一肖一码既自身陷于内部管理混乱 ，高估值逻辑不复存在 ，也被疫情深深拖累的WeWork ，以不足80亿美元的首日市值流血上市 ，但其亏损与现金失血并没因此得到改善 。
到今年6月 ，WeWork 2016年以来亏损总额已超150亿美元 ，债务总额高达187亿美元 。到11月初申请破产保护 ，WeWork总市值已不足4500万美元 。
从470亿美元到不足4500万美元 ，WeWork的钱被嚯嚯的差不多了，人也都没了 ，包括首席执行官在内的多位高管 ，都已纷纷跑路。
作为WeWork故事最大支持者的孙正义及其软银集团 ，自然也被坑的更惨 。
2017年以来 ，软银累计向WeWork投入超160亿美元，几乎全打了水漂 。甚至 ，申请破产几天前 ，曾为WeWork担保过一笔交易的软银，还被迫向高盛等贷款方电汇了15亿美元。
WeWork的崩塌 ，也终结了软银的投资神话 。
最新财报显示 ，软银集团2023上半年共亏损1.41万亿日元(约合人民币680亿元) ，对WeWork的投资 ，则是其巨大亏损的最直接导火索 、也是最大败笔 。
吃了“闷亏”的软银 ，无奈表示“十分遗憾 ，吸取教训”，老板孙正义，更是颜面扫地 。
WeWork高速扩张时期 ，孙正义曾对亚当·诺伊曼说 ，“在一场战斗中，疯子比聪明人更容易赢 ，你还不够疯狂” 。很多观察者都认为 ，正是孙正义的怂恿，亚当才肆无忌惮 ，精准澳门一肖一码最终彻底成了骗子。
数年来 ，孙正义也一直是WeWork最有力的支持者。今年6月 ，他在软银股东大会上承认 ，“我曾经爱上了WeWork ，尽管软银董事会成员警告过这一错误想法 。”
如今 ，孙正义则把自我反省当口头禅 ：“这项决策是愚蠢的”、“对亚当·诺伊曼的错判 ，是我犯的最大错误，这让我感到羞愧”、“对不起 ，我们创造了一个怪物”……
【疯狂】
1979年出生在一个以色列单亲家庭的亚当 ，自小在当地特有的集体农场里长大 。
人们在共享空间里生活 、协作 ，让亚当印象深刻 。对形形色色人和事的接触 ，更让他练就了热情表现自己和利益谈判的技巧 。
而且 ，他很快就从热情到了忽悠、吹嘘 ，甚至满嘴跑火车 。一个驾校教练就曾断言 ：“你这人 ，要么深陷困境，要么腰缠万贯 。”
但亚当的“共享空间鼻祖”之誉 ，倒也名副其实 。在纽约念大学期间 ，他便在课堂上提出 ：成立一家以共享空间赚钱的房地产公司 。
虽然当时 ，他并没有将这个计划付诸实践，但大学没念完就开始创业的亚当 ，最终还是靠与人合伙创办了一家联合办公公司“绿色办公桌” ，赚取了自己的第一桶金 ：50万美元 。
2008年金融海啸之后，一些大企业倒闭 ，商业楼宇空无一人 ，到处是绝望的房东和崇尚自由职业的下岗白领 ，联合办公模式在全美遍地开花，这让亚当坚信 ，共享办公的机会来了 。
2010年 ，看准机会的亚当终于开始了他的共享空间之梦 ，WeWork就此诞生 。
没有业主愿意把大楼租给“不靠谱”的创业公司 ，亚当就死缠烂打 ，甜言蜜语 ，粘着业主沟通 ，并意外被业主介绍给一个“贵人” ：20多岁的纽约地产开发商乔尔·施赖伯 。
只聊了几个小时 ，施赖伯就被亚当的魅力和想法折服 。接着 ，疯狂的事情发生了 ：连固定办公地都没有的WeWork ，轻易地用三分之一股权换取了1500万美元注资！
有人背书 、有钱铺路 ，亚当成功地拿下了第一座大楼 ，快速把梦越做越大 。
2010年2月 ，WeWork改造后的第一个共享空间正式营业 ，迎来第一批17个租客 。
2011年 ，亚当接受采访时表示 ：“21世纪的第一个10年是‘I’的10年 ，比如iPhone 、iPod等 。下个10年 ，是‘We’的10年 。”
亚当真正让WeWork变得与众不同的 ，还是他坚定地将WeWork包装为与Uber 、Airbnb一样的科技创新公司 ，而不是一个房屋租赁转包的联合办公公司。
在亚当口中 ， WeWork的未来估值将是千亿美元 ，自己将是比肩乔布斯的风云企业家 。
经营事实也在证明着WeWork的非同凡响 ：2012年 ，WeWork仅营收数百万美元 ，盈利却高达170万美元 。
这张漂亮的成绩单，很快被亚当带到了各种高端社交或融资局 ，换来了近700万美元的新融资 ，共享办公的故事也被讲得更大 。
嗅到WeWork与众不同野心的风投机构 ，纷纷找上门来 。Benchmark、DAG资本等轮番跟投 ，到2014年12月WeWork完成3.55亿美元D轮融资 ，其估值已高达50亿美元 。
四年时间 ，只有24家门店的WeWork ，一举成为全球前十的独角兽初创企业 ，而拥有2000多家门店、营收20亿美元的老牌同行IWG集团 ，估值却不到它的一半 。
如何能撑得住这样的估值 ？亚当和资本们心有灵犀 ：扩张 ，扩张 ，快速扩张 。原本还讲成本 、算效益的WeWork ，很快走上一条不计成本的狂奔之路。
为抢占市场 ，WeWork往往会以高出对手25%的成本拿下大楼 ，并且同时向租客允诺几个月的免租金服务。
成本更高 ，收入却更低，自然是规模越大 、亏损越多 。到2016年 ，WeWork已巨亏4.3亿美元，入住率也开始下滑。
无比焦虑的亚当 ，不得不要求每个员工“勒紧裤腰带” ，连免费百吉饼都不再供应 。
绝望之际 ，那个男人出现了 。
2016年1月 ，亚当在印度总理莫迪主持的一次创业大会上 ，听到了孙正义的“千年愿景”演讲。他无比兴奋 ，原来WeWork的“百年挑战”还不够疯狂 ！
第一次见面 ，亚当仅用12分钟 ，就让孙正义认定他是“地球上下一个伟大科技公司CEO”，上一个有这种感觉的 ，是马云。
当WeWork把财务预测交上去，孙正义没有理会软银尽调团队的质疑，反而信誓旦旦地告诉亚当，还得继续做大 ，要10倍、50倍规模 ，WeWork将是地球最大的办公企业，甚至会是一万亿美元估值 。
2017年8月 ，总额44亿美元的软银史上最大投资 ，让WeWork估值涨到200亿美元 。
星巴克CEO霍华德曾告诫亚当 ，突击式扩张中应该停下来半年，梳理销售和租赁业务体系 ，提升效率 、调优策略 。从软银拿到投资后返回的私人飞机上 ，亚当向员工分享了这一建议 ，并给出了评论：
去 。
他妈的
依靠这笔大钱 ，WeWork走上了更疯狂地烧钱高成本开店 、低价格销售与获客的老路 ，也迎来更大亏损 。
2018年底 ，亏损近20亿美元的WeWork又面临着“钱在哪里”的大问题 。
但这次 ，麻烦缠身的孙正义 ，也无法施加援手 ，并且开始信心动摇了 。
孙正义原本为WeWork制定了一个支持其继续狂奔的200亿美元的“坚忍计划”，但软银高管及愿景基金沙特投资方 ，都对这一计划强烈反对，最终胎死腹中 。
WeWork因此只剩下了最后一根救命稻草 ，上市 。
【赢家】
“每天开两家新店 ，每周签几十份新租约 、招聘百名新员工 。不惜一切代价 ，高速扩张 。”
2019年5月 ，宣布了WeWork冲击上市的亚当 ，言之凿凿 。他希望潜在投资者 ，相信WeWork的470亿美元乃至更高估值的可靠性 。
但结果事与愿违 ，2019年8月WeWork招股书发布后 ，立马遭遇全方位质疑 。
单是媒体负面内容清单 ，就长达20多页 ：比如公司持续巨额亏损 ，比如亚当老婆竟然可以决定公司继任者 ，再比如只有几十万会员的WeWork ，大多数人都没听说过……
IPO路演 ，更是惨不忍睹 ，WeWork品牌杯子上“总是半满”标语，也被调侃为50%出租率 。
金融学“博傻理论”指出，只要说服下一个人拿出更多钱，上一轮资金投入就会有回报。
曾经 ，在二级市场的融资 ，亚当所向披靡 。接触科技投资者时 ，他会强调房地产可以赚钱；对于传统金融家，他会大谈特谈WeWork的技术前景 。被说服的投资者 ，即使不相信WeWork一定会成功 ，也大都相信亚当会找到下一个拿出更多钱的人 。
没有人愿意错过下一个谷歌 、Uber 。
但到了一级市场 ，到了价值真正被所有投资者评估的关键时刻 ，亚当这一套失灵了。
当分析师和机构投资者 ，不断咄咄逼问 ：
WeWork和市值40亿美元的联合办公公司IWG集团 ，到底有什么不同 ？
亚当自己心里清楚 ，两者其实没有什么本质的不同 ，在这些不相信宏大叙事 ，只追根究底成本收入和效益的分析师面前 ，他也无法讲出两者有什么本质的不同 。
于是，他只能硬着头皮延长PPT讲解时间，来减少提问机会 。结果自然是灾难性的 ，一位投行人感叹 ，“亚当每一次讲话 ，都会降低10亿美元估值 。”
不到一个月 ，WeWork估值就缩水到100亿美元 ，就连软银股价都受牵连大跌10% 。
此时 ，前期投资人 、孙正义和WeWork高管都开始觉得，WeWork的故事无法继续了 ，而亚当已是WeWork的最大累赘。
硅谷新贵的另一面，因此被不断揭露和呈现。
全球最有价值科创企业创始人 ，原来连电脑都几乎不用 ，而他的背后是 ，公司首任CTO是一名16岁高中生 ，其他高管大多是裙带等让人不敢相信的残酷事实 。
海军战友负责财务 ，他知道哪里的龙舌兰酒更好喝，方便拉投资；亚当的妹夫负责健身业务 ，老婆的表弟负责地产业务，老婆本人负责品牌营销……
更不可思议的，还是亚当本人的自负 、狂妄 、欺骗 ，以及挥金如土 。
他声称自己的毕生愿望是长生不老 ，成为世界上第一位万亿富翁，并将WeWork扩展到火星，以及要成为以色列总理和“世界总统” 。
虽然WeWork一直亏损，但看似疯癫的亚当 ，却太知道如何从公司赚钱了 。
WeWork每一次估值大涨 ，亚当都第一个变现 。更令人吃惊的是 ，他竟然用低息从公司贷款购买大楼 ，然后以业主身份高价卖给WeWork ，一进一出预估获利高达2.5亿美元 。
甚至 ，他只是售出一个“We”商标 ，就获得了600万美元使用费 。
自己无底线从公司赚钱的同时 ，亚当还带着WeWork的员工们一起败家 ：除了高薪 、高福利 ，鼎盛时的WeWork每年两次大型全球性的出游活动 ，包车 、包机票 、包酒店 、包环球影城 ，还会请知名歌手、乐队轮番登台 ，一场活动 ，至少1000万美元 。
公司巨亏近9亿美元时 ，亚当动用6300万美元买下一架私人飞机，理由是自己个子高，坐商业航班很不舒服 。但实际上，他用这架湾流G650环游世界 。
亚当出门 ，经常坐着一辆白色迈巴赫和人开会 。会议结束 ，就让后面的特斯拉 、凯雷德等豪车车队 ，把对方拉回办公室 。
他还以9000万美元买下六套豪宅 ，为妻子和五个孩子雇佣了保姆 、私人助理和厨师 ，俨然贵族生活。“亚当花钱如流水” ，一位前WeWork高管说道 。
而WeWork的高管们 ，也都不是吃素的 ，各种内部交易 、内部贪腐 ，在这家公司都是家常便饭 。甚至一线员工出差 ，WeWork的补贴额度都会让他们跑遍全城 ，也找不到那么贵的酒店 。
但这一切 ，在WeWork真正被推到资本市场之前 ，都被忽略甚至被掩盖了：大家忽略了它的生意本质就是二房东 ，而不是所谓的平台型科技公司 。也更忽略了即便是二房东，但凡团队厚道做事 ，经营有方 ，也不至于如此巨大亏损 。
然而 ，当这一切真相大白并一地鸡毛 ，媒体和业界终于认识到 ：WeWork的兴衰甚至算不上一个商业案例 ，它更像是一个创业收割机的庞氏骗局之时，真正的输家却不是亚当，而是那些豪赌亚当 ，豪赌下一个接班者的人 。
作为这一故事缔造者的亚当 ，走到剧终也依然是大赢家 。
2019年 ，亚当离场前卖掉了9.7亿美元的股票 ，收取了1.85亿美元咨询费 ，并获得了5亿美元信贷额度 。2021年，又拿到了软银4.8亿美元的遣散费。
如今，他依然是身家22亿美元的超级富豪 ，并且继续着下一个故事 ：2022年，亚当的地产初创公司Flow ，还未运营就成为估值10亿美元的独角兽，并得到鼎鼎大名的风投公司安德森·霍洛维茨 ，一轮融资史上最大手笔的3.5亿美元投资 。
亚当给Flow的新故事是 ：将大量个人房东的房产联合起来进行标准化运营 ，为用户提供拎包入住的生活体验 ，同时将打造年轻人社区和体验为中心的差异化服务 。
基本上 ，就是一个美版的“自如” 。
对WeWork破产 ，亚当则只是轻蔑地回应了一句“令人失望” ，并自信地表示，有了正确的战略和团队，重组将使WeWork再次崛起 。仿佛WeWork的惨况 ，从来与自己无关 。
甚至 ，他还将商业计划都没公布的Flow ，鼓吹为租房市场上一个将真正获得成功的WeWork 。
【参考资料】
[1]《WeWork及其创始人的急速崛起与陨落》 里弗斯·魏德曼
[2]《WeWork的大败局是如何造成的 ？》 XYY的读书笔记
[3]《泡沫边界 ：亚当·诺依曼与WeWork帝国》 艾略特·布朗
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（作者：澳门一肖一码一必中一肖....）