原标题  ：郭广昌放弃富贵“险”中求 ！险

“复星系”继续去杠杆

作者 | 于婞

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

人们常言“富贵险中求” ，郭广贵中但很多人只闻其一不知其二 ，昌放这句话的弃富求完整版却是：富贵险中求，也在险中丢 ，险求时十之一 ，郭广贵中澳门最精准免费全网资料丢时十之九 。昌放

复旦哲学系毕业的弃富求“复星系”掌舵人郭广昌深谙古人智慧，他常说“投资是险在跟自己的人性作斗争”。作为整个“复星系”核心运营主体复星国际(0656.HK)最赚钱的郭广贵中业务之一，复星国际保险板块2023年的昌放归属净利润7.9亿元，占比高达53.1% 。弃富求然而，险郭广昌却开始着手卖掉公司的郭广贵中部分保险业务
。

4月12日，昌放复星国际与法国巴黎保险集团（BNP Paribas Cardif）签订协议
，把不超过1540.13万股的比利时保险公司富杰保险（Ageas SA/NV）卖给了对方，总价约为6.26亿欧元-6.7亿欧元（约合人民币48.14亿元-51.53亿元） ，占富杰保险总股本的不超过8.19%。

交易完成后，复星国际持有富杰保险的股份将不超过195.25万股，持股比例降至约1%。

富杰保险已有约200年历史，总部位于比利时 ，业务分布于比利时
、英国
、欧洲大陆及亚洲 ，是欧洲最大的保险公司之一，主要从事零售和商业客户的寿险和财险产品，及再保险业务 。其2023年的税后利润为11.77亿欧元（约合人民币91亿元），同比下滑8.33%
。

2018年时 ，2022年澳门资料免费大全下载就有不少媒体报道称复星国际要收购富杰保险，但复星当时对此传言不予置评。

如今出售富杰保险的股份 ，“接盘方”为法国巴黎保险集团（BNP Paribas Cardif） ，其在30多个国家开展业务，主要从事储蓄和保障产品的设计、开发和营销，为客户及其资产提供终身保险。

这次交易复星国际分三笔进行，前两笔分别出售股份696.77万股 、593.36万股，第三笔交易数量介于150万股至250万股之间。三笔交易每股出售价格分别为42.74欧元 、44.19欧元和44.19欧元。

复星国际表示
，此次出售是公司精简业务组合、实施核心业务聚焦战略的一部分 。

来源：罐头图库

事实上，2022年以来，“复星系”就多次出售其以保险为主的金融资产。

如2022年4月12日，复星国际公告以7.4亿美元现金（约合人民币47亿元）出售间接持股美国保险公司AmeriTrust Group, Inc.（下称“ATG”）100%股权，ATG是复星国际2014年时以4.33亿美元（约合人民币31亿元）收购。不过公告称根据国际财务报告准则项下之会计处理，这次出售事项产生的损失初步估计约为7900万美元（约合人民币5.11亿元） 。

2022年8月23日 ，“复星系”旗下豫园股份(600655.SH)公告称 ，拟向泰康保险集团转让持有的泰康保险集团全部股份，约占泰康保险集团总股本的0.64% ，转让对价为11.57亿元
。

紧接着2022年9月6日-8日，永安财险发布了3则关于股东变更的澳门六开彩正版免费资料大全怎么打不开了呢信息披露公告。其中“复星系”旗下多家子公司将转让其股权 。转让完成后
，“复星系”的持股比例从40.68%下降至约14.68%。

2022年9月19日，新华保险又发布公告，称复星国际通过大宗交易方式减持公司2615.95万股H股股份 ，约占公司总股本的0.84%。减持完成后，复星国际及其一致行动人的持股比例下降至4.99%
 ，不再是该公司持股5%以上的股东。

2023年11月13日至今年1月9日期间，复星国际又通过全资子公司合计减持葡萄牙商业银行（Millennium BCP）6.52亿股（约4.31%股份），回笼资金共计约1.96亿欧元（约合人民币15亿元）。

1月23日 ，复星国际再次通过全资子公司减持葡萄牙商业银行5.6%股份，回笼资金约2.35亿欧元（约合人民币18亿元）。

减持完成后
，复星国际持股葡萄牙商业银行比例由29.95%降至20.03%。

而今年3月 ，又有消息称复星国际还在准备继续出售葡萄牙商业银行余下的20.03%股权。但复星对这一市场传闻不予置评，还表示其一直对葡萄牙市场持乐观态度，并将积极支持葡萄牙公司的业务发展
 。

另外今年2月
，还有市场消息传复星正在重启出售其旗下的鼎睿再保险公司，并寻求约10亿美元的估值 。不过复星目前尚未对此作出公开回应 。

实际上，除了金融资产外 ，“复星系”还抛售了包括青岛啤酒(600600.SH)
 、南京南钢、金徽酒(603919.SH) 、建龙股份等公司股权，以及亚特兰蒂斯豪华度假村、豪华度假村连锁店Club Med少数股权  、Thomas Cook品牌等也被市场传闻已经被复星摆上货架。

而对于持续的“卖卖卖”，郭广昌在复星国际2022年度报告“致股东的信”上就提到了这是集团正在进行的“瘦身健体”计划。

郭广昌表示，复星三十而立 ，要更聚焦主业 ，因此在2022年，公司决定通过“瘦身健体”，专注于家庭消费产业，将有限的资源投身于更有成长性的赛道。

2023年复星国际中期业绩会上，郭广昌再次强调“要继续退出重资产 ，继续降低负债，以轻资产运营为主，聚焦在研发与创新创意上。”

2023年度报告中
，复星国际继续表示 ，“面对纷繁复杂的宏观环境  ，本集团更加坚定地执行‘瘦身健体’战略。”

复星国际执行总裁、CFO龚平还在业绩会上给出了一组数据：2022年 ，复星集团回流了现金293亿元。2023年  ，复星集团现金回流273亿元；把子公司算在内
，合并报表层面，总共实现现金回流约400亿元。

而对于2024年
，郭广昌在年初的上海浙商年会上再次强调发展轻资产战略，并表示，“以后复星就聚焦两个主业
，分别是生物医药和文旅，走上轻资产运营的道路。”

“复星系”为什么一直积极“瘦身”，尤其是变卖金融资产？

来源：罐头图库

一方面，在2021年度报告中，复星国际的负债高达6031.58亿元，资产负债率74.8%。而其中998.27亿元需要即期支付，1588.9亿元将在一年内到期
。当时市场就开始担心，这么多的债 ，复星还得起吗 ？

在年报发布没多久 ，2022年6月开始
，穆迪就多次下调“复星系”评级 ，评级展望为“负面” 。还表示截至2022年3月末，复星在控股层面的库存现金不足以支付未来12个月到期的短期债务，存在流动性压力。

市场不信任的情绪进一步加剧，坊间还传言郭广昌“跑了”。

终于在当年9月，郭广昌微博发文
，表示自己刚刚结束了海外几个月的差旅行程，所幸赶在台风”梅花”之前回到了上海。于是此前的谣言不攻自破
。

来源：微博截图

因此复星“瘦身”，很大一部分原因是负债压力大，流动性吃紧 ，继续回流现金以优化资本结构 。

另一方面，在不少资本系族中 ，不少都“实业而优则金融” ，如“中植系”“海航系”“明天系”“雪松系”等等
。

但资本系族借助金融实现资本快速扩张的同时
，债务也在逐渐高筑。一旦资金链遇到问题，其建筑的千里之堤就很容易崩于一篑
。

如“中植系”起家于造纸材料经营与房地产开发 ，2001年布局金融产业领域，2002年开始大力发展信托业务，2022年末 ，旗下中融信托有存续信托计划1633个 ，受托管理资产6293亿元
。巅峰时期中植集团同时投资超55家上市公司 ，资产值超万亿 。然而随着房地产行业遇冷 ，部分与中融合作的房企爆发债务危机，连累房地产信托出现违约。2023年9月，中融信托首次官方承认其部分信托产品无法按期兑付，同年11月22日 ，中植集团发《致歉信》，称集团严重资不抵债 ，负债4600亿 。

再如“雪松系”，其是从房地产业务起家，后逐步布局大宗商品贸易和金融，曾被称为“广州第一民企”，2021年营收高达2334亿元 。然而2019年雪松逆势扩张 ，收购出现风险的中江信托，并更名为雪松信托
，还接下大连金融资产交易所暴雷的理财产品 ，背上了沉重的债务压力 。2020年-2021年，雪松信托部分产品出现兑付困难，2023年 ，掌舵人张劲被抓，近日，雪松信托又被曝出“自融” ，张劲面临牢狱之灾。

来源 ：罐头图库

香颂资本董事沈萌认为，“复星系”出售资产，特别是海外资产 ，主要是为了去杠杆，降低经营风险、以及可能外溢到金融系统的可能，这也是政策导向的要求 。经济处于极度不稳定的周期
，高杠杆会放大经营波动的风险 ，导致企业持续经营能力减弱 。

“民营金融平台暴雷 ，一方面是自身风险控制能力弱 ，另一方面是政策不鼓励民资涉足金融行业 ，所以复星从自身经营安全的角度，选择积极优化资产负债结构。”沈萌表示。

而随着郭广昌未雨绸缪，2023年，复星国际营收1982亿元 ，同比增长8.6%；归属净利润13.8亿元
，同比增长22.1亿元，实现扭亏为盈。同时 ，集团2023年有息债务为2119.2亿元，较2022年末降低150亿元，资产负债率为50.4%。另还有现金及银行结余及定期存款924.6亿元。

郭广昌还在业绩发布会上表示，“我们对今年和以后的发展充满信心 ，业绩应该回到正常的轨道上 ，出现稳健的
、快速的发展。”

如今的资本大鳄郭广昌 ，曾经也只是一名平凡的农家子弟。直到他刻苦学习考上了复旦大学，命运才开始发生转折。

毕业后 
，1992年，郭广昌、梁信军、汪群斌 、范伟、谈剑五位复旦校友下海创业 ，成立了复星国际的前身广信科技有限公司，拿着4万元的创业资本跨入商海。

起初，郭广昌主攻医药和地产，1998年
，复星医药（600196.SH）前身复星实业上市招募到3.5亿的资金
，“粮草”充足后，加上经历数次频繁的资本运作 ，郭广昌积累了大量财富，手持多家上市公司股份，江湖人称“复星系。

来源 ：罐头图库

而郭广昌与金融结缘是在2001年，当时“复星系”就开始运作金融机构德邦证券的筹备事项 ，2002年 ，复星旗下豫园商城发起组建德邦证券，正式跨界到金融业 。

但2004年 ，同样将触手伸到金融领域的“德隆系”出现债务危机，于是郭广昌又开始收缩金融战线 ，直到2007年4.69亿元收购永安财险14.6%的股权，“复星系”才又开始了其金融版图的扩张。

2012年后 ，复星集团及其旗下子公司通过发起设立 、并购、参股等方式
，入股保险公司多达9家，投资金额合计人民币高达330亿元 
。

2016年开始，复星集团已经拥揽财险 、寿险、再保险、特殊险、健康险等资质 ，以保险为核心的综合性金融机构的雏形显现。

来源：独角金融

郭广昌广为人知的称号是“中国巴菲特”，他致力于打造一个“保险+投资”的模式，并认为保险业能够提供稳定的现金流和低成本的资金来源，而投资业能够提供高回报和增值空间
。

然而随着复星流动性吃紧 ，以及周围民营系族因金融暴雷，郭广昌终于缓下扩张的脚步，并开始“瘦身健体”。2023年保险收入还同比下降5.1%，不过保险等金融业务目前仍然是复星集团的重要板块 。

2023年度报告显示，复星国际健康 、快乐 、富足、智造四大板块的营收分别为463.14亿元 、889.46亿元、517.8亿元及127.56亿元，归母净利润分别为5.8亿元
 、-2.64亿元 、2.37亿元以及9.34亿元。

其中，保险业务实现收入374.54亿元，净利润7.9亿元，分别占总营收的18.7%和53.1% 。

来源：复星国际2023年度报告

在不久前的业绩发布会上，郭广昌调侃自己“生意难做”，还表示“作为一个做企业的人，面对当前的环境 ，要积极进取 ，又不得不经常告诉大家 ，要如履薄冰 ，兢兢业业。”

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